GameStop Corp．正试图约560亿美元的现金和股票收购eBay Inc．
，这是Ryan Cohen试图接管一家规模数倍于自身的老牌电商公司的大胆之举
。

　　游戏零售连锁店GameStop提议，以每股125美元的现金加股票收购这家在线零售商 ，较其周五收盘价溢价约20%。GameStop持有eBay约5%股份
，已从道明银行获得一份初步 、非约束性的“高度确信函 ”，为该交易提供约200亿美元债务融资 。GameStop在致投资者的备忘录中承诺 ，在交易完成后12个月内实现约20亿美元的年成本节约
。

　　eBay周一表示，将对该收购提议进行评估
，“重点关注为eBay股东带来的价值，包括GameStop股票对价的价值 ，以及其提出具有约束力
、可执行方案的能力
”。

　　eBay周一在纽约股价一度上涨7%
，为2025年7月以来最大涨幅 。截至纽约时间上午10点44分，涨幅为5.4% ，报109.69美元
，仍明显低于收购报价，显示投资者认为交易完成仍面临障碍
。GameStop股价下跌约5.2%。

　　此次收购要约紧随GameStop的意外崛起 。这家视频游戏零售商在玩家日益转向数字商店购买软件后收缩了实体门店规模。2021年 ，该股成为散户狂热追捧的焦点
。Scion Asset Management负责人Michael Burry在2019年前后看涨GameStop
，也助推了该股上涨。他因在2008年金融危机前成功做空抵押贷款而成名 。

　　Burry周一表示，他认为GameStop的收购尝试“完全合理”
。“永远不要把债务和创造力混为一谈 ， ”他在Substack发文称。他指出两家公司之间存在协同效应
，并称合并后将形成一家“收藏品巨头” 。

　　GameStop拟收购的公司规模约为自身四倍
。截至上周五，GameStop市值约120亿美元 ，而eBay约为460亿美元，不过GameStop持有约90亿美元现金。此次收购对价由现金和GameStop普通股各占一半 。

　　两家公司均在适应消费者偏好变化方面面临挑战
。随着越来越多视频游戏通过线上渠道销售
，GameStop关闭门店，并将重点转向收藏类玩具和集换式卡牌。eBay也在其平台上推广收藏品和二手商品 ，形成业务重叠 。

　　截至3月31日的过去12个月
，全球约1.36亿消费者在eBay平台购物
。消费者在该平台上的年消费额约800亿美元。

　　“eBay本身正处于转型过程中，而且进展良好 ，
”Bernstein分析师写道
，“但如果收藏品等品类出现任何挑战或波动，可能会进一步增加交易测算的压力 。我们认为这笔交易在结构设计上面临现实挑战。”

　　GameStop的Cohen此前表示 ，他已经为代理权争夺战做好准备
，必要时将把收购提议直接提交给股东
。

　　“eBay本应 —— 而且将会 —— 拥有更高的估值， ”他向该报表示 ，“我在考虑把eBay打造为一家市值达数千亿美元的公司。
”