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　　4月以来 ，A股市场走出一波上涨行情
，截至5月8日，上证指数
、深证成指、创业板指 、科创综指分别累计上涨7.40%
、15.48%、19.19% 、25.93%
。

　　与主要指数一同攀升的 ，还有A股两融余额
、融资余额，成为这一阶段市场主要的增量资金之一。Wind数据显示
，截至5月7日，A股市场两融余额报27864.36亿元 ，融资余额报27663.45亿元
，均创历史新高 。

　　4月以来，A股融资余额增加1758.68亿元 ，科技板块是融资余额增加最多的板块
。热门科技股受到融资客热捧
，寒武纪、中际旭创 、兆易创新
、东山精密融资净买入金额均超46亿元。

　　A股两融余额、

　　融资余额均创历史新高

　　Wind数据显示，截至5月7日 ，A股市场两融余额报27864.36亿元
，融资余额报27663.45亿元，均创历史新高 。4月A股融资余额增加1051.03亿元 ，5月仅前2个交易日就增加了707.65亿元
，是A股市场主要的增量资金之一
。

　　2026年，A股两融余额在1月 、4月和5月以来增加明显 ，并在5月7日创下历史新高。观察历史上两融余额与上证指数的变化趋势，多数时间里二者基本同步
，上证指数攀升往往伴随着两融余额增加 。

　　来源：Wind

　　近期，A股市场两融交易活跃 ，两融交易额占A股成交额的比例在5月前两个交易日均超10%；两融余额占A股流通市值的比例在5月7日为2.42%
。从历史高点来看
，2015年2月10日两融交易额占A股成交额的比例达22.23%，2015年7月3日两融余额占A股流通市值的比例达4.73%。

　　这意味着 ，虽然当下两融余额和融资余额均已创下历史新高
，但两融交易额占A股成交额比例和两融余额占A股流通市值比例距离历史高点仍有差距 。

　　分析人士表示，两融规模持续增加反映了市场风险偏好提升 ，市场流动性环境整体较为宽松。两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平
。

　　另外
，从融资客参与情况来看，中证数据显示 ，5月7日
，参与融资融券市场交易的投资者数量为59.96万名，有融资融券负债的投资者数量为194.74万名。今年以来两融交易额占A股成交额峰值的1月12日 ，参与融资融券市场交易的投资者数量为72.27万名，有融资融券负债的投资者数量185.78万名 。

　　这意味着越来越多的投资者正在开通并使用两融账户
，导致有融资融券负债的投资者数量变多
。在市场持续上行的背景下，参与交易的投资者数量变少 ，意味着在阶段高位
，更少的投资者贡献了更大的活跃度。

　　科技板块吸引融资资金关注

　　从两融余额存量情况看，行业板块方面 ，截至5月7日
，申万一级31个行业中，电子
、电力设备、非银金融行业两融余额居前 ，分别为4684.32亿元 、2457.99亿元
、2006.22亿元
，计算机、医药生物 、有色金属
、机械设备行业两融余额均超1500亿元 。从行业分布看，当前市场两融余额主要集中在科技板块
。

　　两融余额居前行业

　　来源：Wind

　　4月以来 ，申万一级31个行业中有24个行业融资余额增加
，电子、通信 、机械设备行业融资净买入金额居前，分别为786.74亿元
、205.85亿元、166.26亿元。在融资余额减少的7个行业中 ，公用事业 、煤炭
、汽车行业融资净卖出金额居前，分别为15.56亿元、11.85亿元 、10.28亿元 。

　　融资资金对行业的青睐程度出现分化
。4月以来
，电子和通信两个行业合计获融资净买入近1000亿元，占融资增加金额的近六成 ，反映了杠杆资金对科技板块的看好。

　　4月以来行业融资余额变动情况

　　来源：Wind

　　科技股被热捧

　　个股方面
，杠杆资金也偏爱科技股 。截至5月7日，中国平安、中际旭创
、东方财富两融余额居前 ，分别为364.78亿元、256.38亿元 、246.49亿元
，宁德时代
、寒武纪、新易盛两融余额均超200亿元
。两融余额居前十的股票中，AI产业链相关科技股占绝对主力。

　　两融余额前十股票

　　来源：Wind

　　4月以来 ，融资客对48只股票加仓金额超10亿元
，科技股占绝对主力 。融资客加仓居前的10只股票分别为寒武纪 、中际旭创
、兆易创新、东山精密 、海光信息
、中国平安、工业富联 、佰维存储
、大族激光、澜起科技，分别融资净买入63.07亿元 、52.11亿元、47.81亿元
、46.91亿元、38.21亿元 、30.28亿元
、27.75亿元、27.23亿元 、26.33亿元
、26.09亿元。

　　融资客加仓前十股票中 ，除中国平安外
，其他股票均为热门科技股
。从市场表现上看，这些科技股均出现显著上涨 ，东山精密涨幅超过100%。

　　4月以来融资净买入金额前十股

　　来源：Wind

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